嘉正网机构论后市丨9月配置继续聚焦创新药、消费电子等行业；中报有望继续催化非银表现

本周A股三大指数均上扬，沪指本周累计涨0.84%，深成指涨4.36%，创业板指涨7.74%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：9月配置继续聚焦资源、创新药、消费电子、化工、游戏和军工

中信证券研报表示，重点分析9月值得关注的重点事件和配置线索。第一，美联储可能的降息有望强化弱美元的环境，这将对原本就持续处于强势的资源品产生新一轮催化，尤其是贵金属和铜，可能再度加速有色板块的行情。第二，随着苹果和META在9月发布会的陆续召开，苹果的端侧AI、META的AR眼镜可能会带来新一轮更可持续的端侧设备和端侧AI生态产业趋势，接力当下热炒的云测AI，消费电子板块尤其是果链值得关注。第三，“反内卷”会逐步隐现出三条线索，一是过去2年资本开支强度大且有边际缩减迹象的行业，二是已经出现行业自律/政策落地迹象的行业，三是供给在内“反内卷”、需求在外出利润，依靠配额持续提升利润率的行业。最后，9月创新药催化事件料将明显增多，同时近期的科技切换也出清了此前囤积在板块当中追逐趋势的短钱，创新药在此轮调整后有望继续上行。配置上，9月建议继续聚焦资源、创新药、消费电子、化工、游戏和军工。

②国金证券：若低位资产出现盈利改善更明确信号，广泛的风格切换将会发生

国金证券研报指出，自上周以来，小市值占优向大市值占优转变的情况由成长板块内部向全市场扩散。短期看，市场已经转向了景气投资，如果低位资产出现盈利改善更明确信号，那广泛的风格切换将会发生。配置上推荐，第一，同时受益于国内“反内卷”带来的经营状况改善、海外制造业活动修复与投资加速的实物资产：工业金属（铜、铝、钢铁）、原材料（玻纤、基础化工品、钢铁）以及资本品（工程机械、专用机械、机械零部件、重卡）；第二，保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商；第三，盈利修复之后内需相关领域也将出现机会，行情的扩散正在演绎，A股权重股的修复才刚刚开始，建议关注：食品饮料，电力设备。

③民生证券：市场交易量维持高位，中报有望继续催化非银表现

民生证券研报表示，年初至今政策定调积极，财政政策更加积极，叠加货币政策适度宽松，有望持续提振市场情绪。政策鼓励保险作为中长期资金入市，权益配置有望持续扩大，8月末新一轮预定利率下调切换在即，险企负债成本有望降低。券商方面，2025年上半年业绩高增趋势延续，随着今年资本市场回稳向好，市场交投活跃度保持高位，券商业绩修复趋势有望延续。

举报第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者